VERMÖGENSLAGE
Vermögens- und Kapitalstruktur
Die Bilanzsumme des Konzerns erhöhte sich um 300 Mio € (2%) auf 15.324 Mio € (31. Dezember 2006: 15.024 Mio €). Währungsbereinigt hätte sich ein Anstieg von 8% ergeben. Die Zunahme der Bilanzsumme ist in Höhe von 4% den im Berichtsjahr getätigten Akquisitionen zuzurechnen. Die Ausweitung des bestehenden Geschäfts hat ebenfalls 4% beigetragen. Die Inflationsentwicklung hatte während des Berichtszeitraums keine signifikanten Auswirkungen auf die Vermögenslage von Fresenius.
Auf der Aktivseite betrugen die langfristigen Vermögensgegenstände 11.033 Mio € (2006: 10.918 Mio €). Zu den Wechselkursrelationen vom 31. Dezember 2006 gerechnet, hätte sich eine Zunahme von 8% ergeben. Hier wirkten sich Zugänge im Sachanlagevermögen aus. Der Firmenwert aus Akquisitionen betrug 495 Mio € zum 31. Dezember 2007.
Das Umlaufvermögen stieg um 5% auf 4.291 Mio € (2006: 4.106 Mio €). Währungsbereinigt hätte das Umlaufvermögen um 9% über dem Vorjahreswert gelegen. Innerhalb dieser Position nahmen die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen um 3% auf 2.159 Mio € zu, und zwar vor allem aufgrund der Geschäftsausweitung (2006: 2.088 Mio €). Ohne Wechselkurseffekte hätten sich die Forderungen um 8% erhöht. Dieser Anstieg lag damit unter dem währungsbereinigten Umsatzwachstum von 10%. Positiv wirkte sich unser nachhaltiges Forderungsmanagement aus: Die durchschnittliche Forderungslaufzeit betrug wie im Jahr 2006 71 Tage. Die Vorräte sind um 15% auf 875 Mio € gestiegen (2006: 761 Mio €). Die Vorratsreichweite betrug im Berichtsjahr 42 Tage (2006: 38 Tage). Hier wirkte sich ein Vorratsaufbau bei der Fresenius Kabi aus, der hauptsächlich im Zusammenhang mit der Verlagerung von Produktionen und dem Aufbau entsprechender Sicherheitsbestände steht, die die Lieferfähigkeit garantieren. Der Anteil der Vorräte an der Bilanzsumme hat sich zum 31. Dezember 2007 auf 5,7% leicht erhöht (31. Dezember 2006: 5,1%).
Auf der Passivseite der Bilanz ist das Eigenkapital einschließlich der Anteile anderer Gesellschafter am Eigenkapital um 6%, oder 331 Mio €, auf 6.059 Mio € (2006: 5.728 Mio €) gestiegen. Währungsbereinigt hätte die Zunahme 13% betragen. Der Jahresüberschuss des Konzerns erhöhte das Eigenkapital um 410 Mio €. Die Eigenkapitalquote einschließlich der Anteile anderer Gesellschafter betrug 39,5% am 31. Dezember 2007 (31. Dezember 2006: 38,1%).
Die Passivseite der Bilanz zeigt eine sehr solide Finanzierungsstruktur: Das Eigenkapital des Konzerns einschließlich der Anteile anderer Gesellschafter deckt die langfristigen Vermögensgegenstände zu 55% (2006: 52%). Eigenkapital, Anteile anderer Gesellschafter und langfristige Verbindlichkeiten decken die gesamten langfristigen Vermögensgegenstände und die Vorräte nahezu vollständig ab.
| FÜNFJAHRESÜBESICHT VERMÖGENSLAGE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| in Mio € | 2007 | 2006 | 2005 | 2004 | 2003 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Bilanzsumme | 15.324 | 15.024 | 11.594 | 8.188 | 8.347 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Eigenkapital* | 6.059 | 5.728 | 5.130 | 3.347 | 3.214 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Eigenkapitalquote* | 40 | 38 | 44 | 41 | 39 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Eigenkapital*/Langfrist. Vermögensgegenstände (%) | 55 | 52 | 64 | 62 | 57 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Finanzverbindlichkeiten | 5.699 | 5.872 | 3.502 | 2.735 | 3.023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Finanzverbindlichkeiten in % der Bilanzsumme | 37 | 39 | 30 | 33 | 36 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Gearing (%) | 88 | 98 | 63 | 78 | 90 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| * einschließlich Anteile anderer Gesellschafter | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Die langfristigen Verbindlichkeiten beliefen sich zum Bilanzstichtag auf 5.762 Mio € und lagen um 476 Mio € bzw. 8% unter dem Vorjahreswert von 6.238 Mio € (währungsbereinigt: -2%). Die kurzfristigen Verbindlichkeiten betrugen 3.503 Mio € und lagen um 15% über dem Wert des Jahres 2006 in Höhe von 3.058 Mio € (währungsbereinigt: 20%).
Im Konzern bestehen keine Rückstellungen, die von wesentlicher Bedeutung sind. Die größte Einzelrückstellung betrifft den Vergleich zur endgültigen Beilegung der Gläubigeranfechtungsforderungen sowie aller weiteren sich aus dem Insolvenzverfahren von W.R. Grace ergebenden Rechtsangelegenheiten im Zusammenhang mit der NMC-Transaktion im Jahr 1996. Diese beträgt 115 Mio US$ (78 Mio €). Wir verweisen hierzu auch auf den Anhang.
Die Finanzverbindlichkeiten des Konzerns in Höhe von 5.699 Mio € lagen 3% unter dem Niveau des Vorjahres (2006: 5.872 Mio €); währungsbereinigt betrugen sie 6.041 Mio €. Ihr Anteil an der Bilanzsumme reduzierte sich auf 37,2% (2006: 39,1%). Von den Finanzverbindlichkeiten des Konzerns sind rund 53% in US-Dollar aufgenommen. Die Finanzverbindlichkeiten mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr betrugen 932 Mio € (2006: 596 Mio €); bei den Fälligkeiten ein bis fünf und über fünf Jahre handelte es sich um einen Betrag von 4.767 Mio € (2006: 5.276 Mio €).
Das Verhältnis der Netto-Finanzverbindlichkeiten zum Eigenkapital einschließlich der Anteile anderer Gesellschafter (Gearing) hat sich reduziert und beträgt 88,1% (2006: 98,0%). Die Eigenkapitalrentabilität nach Steuern erreichte einen Wert von 12,0% (2006: 10,4%). Die Gesamtkapitalrentabilität nach Steuern und vor Anteilen anderer Gesellschafter betrug im Berichtsjahr 5,2% (2006: 4,3%).
Weitere Kennzahlen zur Vermögens- und Kapitalstruktur zeigen sich wie folgt:
| 31.12.2007 | 31.12.2006 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Finanzverbindlichkeiten/EBITDA | 2,8 | 3,1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Netto-Finanzverbindlichkeiten/EBITDA | 2,6 | 3,0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| EBITDA/Zinsergebnis | 5,5 | 4,6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Devisen- und Zinsmanagement
Zum 31. Dezember 2007 betrug das Nominalvolumen aller Devisenkontrakte 739 Mio € mit einem Marktwert von 14 Mio €. Das Nominalvolumen der Zinssicherungskontrakte belief sich auf 2.880 Mio € mit einem Marktwert von -30 Mio €. Weitere Informationen hierzu finden Sie im Risikobericht sowie im Anhang.